市场开始进入观察阶段的黄灯区(新闻)

市场开始进入观察阶段的“黄灯区”

市场开始进入观察阶段的“黄灯区” 更新时间：2010-5-30 0:02:04 　　□ 本报记者 张晓峰

正当有人预期本轮单边暴挫将跌到2400、2200甚至2000点时，大盘奇迹般地止跌2481.97点，快速收复2500点，并且本周再上一个台阶，将2600点踩在了脚下，6个交易日都保持着较高成交额，这到底是个什么性质的信号呢？

有分析人士指出，目前市场的温度较前期又明显升高了，虽然还不能就此判断已出现方向性逆转，但种种迹象表明，市场初步脱离大跌阶段的“蓝灯区”，开始进入观察阶段的“黄灯区”。

外围不稳定因素仍在增加

今年以来，希腊等欧洲等国家的主权债务危机继续蔓延，国际经济金融不稳定因素进一步增加。尽管欧盟成员国财政部长已达成总额7500亿欧元的救助机制，欧美股市随即一度暴涨。然而，出于对该计划可能带来的恶性通货膨胀以及欧元体系可能崩溃的担忧，笼罩在欧洲上空的主权债务危机阴云仍在不断扩散。

22日，西班牙央行宣布接管一家陷入困境的小型储蓄银行Cajasur，成为该国政府自西班牙房产危机爆发两年多以来第二次介入市场援助银行。据初步估算，目前西班牙国内与Cajasur面临同样困境的地区性储蓄银行占到整个银行业务的一半。

消息传出后，国际货币基金组织向西班牙政府发出了一个不同寻常的“坦率警告”，敦促西班牙 “紧急改革”该国劳动力市场和银行体系，全球主权债务危机加剧的预期因此强烈升温。

西班牙的经济规模大过希腊数倍，意识到这一点的投资者不得不对欧元区经济前景“恐惧”起来。受此影响，继亚洲股市普跌之后，欧美股市更是全线重挫。

尽管西班牙政府坚持认为，该国金融系统是“绝对有偿付能力的”，但是分析师却认为CajaSur的崩溃给广泛疲软的欧洲银行敲响了警钟，市场担心主权债务风险正从公共领域扩散至私营部门。

而国际基金货币组织也发出警告称，需要救援的银行还有很多，而且欧洲债务危机将冲击西班牙银行资产负债表。

无独有偶，意大利央行上周推迟要求国内银行从资产负债表上反映出欧洲主权债券的贬值。这一行为更引起人们的恐慌：难道意大利的银行也惹上麻烦了？

有专家预计，希腊、西班牙和葡萄牙私营机构发行的债券中，大约有2万亿欧元都是由这些负债国以外的国家持有的。一旦整个体系崩溃，损失将会成倍增长。

作为中国最主要的出口市场、最重要的贸易伙伴之一，欧元区的动荡会导致欧元的大幅贬值，给中国的出口贸易造成巨大的成本压力。国际金融不稳定因素的加剧，进一步加大了我国对宏观经济的调控难度。

宏调政策显露“软化”迹象

在欧洲债务危机持续扩散的背景下，我国宏观经济强劲复苏，持续向好，但经济运行中新的问题和矛盾也比较突出。为了在保持经济快速发展的同时，管理好通胀预期，我国政府出台了一系列有关抑制资产价格的调控措施。非常规政策在经济加速复苏过程中的逐步退出，以及未来通胀引发加息预期，成为导致当前市场持续下跌的主要原因之一。

值得关注的是，随着国际金融不稳定因素的不断增加，以及国内经济运行中新的问题和矛盾日趋显现，严厉的宏观调控政策在近期发出种种微妙的“软化”迹象。

5月13日，温家宝总理在天津考察时提出，要进一步加强经济运行监测，密切关注和正确分析形势的发展变化，把困难和问题考虑得更充分一些。更重要的是，他还强调宏观调控要“适时适度”，要注重宏观经济政策的协调配合，防止多项政策叠加的负面影响，始终合理把握政策力度。这是自地产新政出台之后，国家领导首次针对密集宏观调控政策出台后对市场的负面影响作出表态，也被市场分析人士解读为政策“软化”信号。

17日，胡锦涛主席在人民大会堂同德国总统克勒举行会谈时表示，当前，世界经济复苏的基础仍不牢固，各国应该继续坚持刺激经济的举措。

从微观层面看，新一轮房地产调控政策实施已一月有余，目前楼市从前期的“恐慌期”逐步转向“混沌期”。其中表现较突出的是，地方调控细则陆续出台，似乎越来越显“柔性”特征，尽管楼市整体成交量锐减，但总体房价松动幅度有限，种种迹象表明，调控预期显露逐步稳定迹象。

值得一提的是，最近国税总局公布了《关于土地增值税清算有关问题的通知》，通过税收杠杆，结合土地政策，对房地产市场进行调控，相对于此前预期开征的房产税或物业税，政策的着眼点发生了明显的变化，不仅打破了政策调控的“平静期”，更重要的是指明了楼市调控的整体方向。

但有观点认为，面对复杂的国内外经济形势，既要保增长，也要保质量，宏观调控又一次行进到“十字路口”。尽管最近宏调政策显露“软化”迹象，但会否出现阶段性的“微调”还有待进一步观察。从中长期的角度看，管好通胀预期，调整经济结构，转变发展方式仍将是我国宏观调控的主线。

货币政策闪现“黄灯”信号

在宏调政策显露“软化”的同时，1年期央票这一被市场最为看重的市场基准利率品种发行收益率，已经连续17周一直稳定在1.9264%。专家称，货币政策工具的选择正处于“黄灯区”，即观察阶段。

25日，央行在公开市场发行了300亿元一年期央行票据，比上周增加100亿元，但是收益率并未如市场预期般的上升，而是牢牢锁定在1.9264％，保持连续18周不变。

尽管一年央行票据的发行量增加了50%，但仍未撼动已连续17周保持不变的发行利率。在货币市场资金面趋紧的背景下，央行借助这一操作结果向市场释放稳定利率水平的信号。

在发行量放大的情况下，一年央票发行利率仍然保持不变的结果，的确遏制住了短期债券利率水平强势攀升的势头。当天，一年期央票二级市场利率水平，向下滑落1个基点，至2.03%，近期升势最猛的三个月央票则下调了2个基点。

值得关注的是，资金市场的价格水平却继续大踏步上升，银行间市场仍然持续前期的资金紧张状况。当天，隔夜利率的加权平均利率水平升至1.85%，盘中甚至一度达到2.4%。7天回购利率亦接近1.95%，上涨了6.5个基点。

同时，为期3个月的中央国库现金管理的招标利率水平亦达到了3.48%，远远高于一个月前进行的6月现金管理利率，显示银行对资金需求的强烈。

业界分析人士认为，1年期央票利率看涨不涨，也是国内经济处于两难处境的写照。现在的时点，对于未来货币政策工具选择来讲，就是亮起了“黄灯”，接下来是“绿灯”还是“红灯”，就要看国内经济的实际状况和需求了。

市场初步企稳脱离“蓝灯区”

自上周五最低探至2481.97点后，市场出现了连续的大幅反弹，沪指重新站上2600点关口，一举突破5日和10日短期均线的压制，摆脱了前期单边下跌的“蓝灯区”，并且成交量明显放大，各种迹象表明，市场企稳迹象初步显现。

基本面逐渐释放暖意。根据国家统计局统计，4月份居民消费价格指数同比上升2.8%，涨幅比3月份扩大0.4个百分点。国家发展改革委价格司负责人称，4月份居民消费价格指数同比上升2.8%，并没有超出此前预期，CPI的变动仍处于温和上涨范围。同时，央行官员称：“央行将慎用利率等价格型货币政策工具”，暗示近期不会加息。

央行本周资金净投放量创4月以来天量。27日，央行在公开市场仅发行50亿元三月期央行票据，发行量较上周再减10亿元。至此，本周公开市场央行票据发行量降至350亿元，创下今年以来最低单周发行量。

由于目前银行体系资金紧张，回购利率大幅度飙升，周四公开市场再进行正回购操作的可能性已经不大。因此，本周资金净投放量达到1450亿元。如果再加上国库现金管理所投放的资金量，总额将达到1850亿元，创下4月以来的天量。央行增加资金净投放，再次表明货币政策的维稳意图。

积极开源，各路资金火线入市。证监会在批准首批机构进入期指进行套期保值后，又密集批准基金发行。本周，正在发行的新基金数量也扩大到了20只，其中，偏股型基金高达15只。与此同时，有媒体称“险资入市比例放宽”，股票与股票型基金投资余额将调整为20%，不单独针对股票及股票型基金设限。另外，国寿、太保等保险资金开始入市抄底。

IF1006成交量大增，暗示现货底部前兆。自IF1006于5月18日成为股指期货主力合约以来，成交量及持仓量大增。6月合约平均成交量为大大高于刚结算的IF1005合约。其中，5月19日的成交量便达到了34.1万手，创下了历史新高。值得关注的是，IF1006成为股指期货主力合约以来，市场风格已经转化，似乎从IF1005的惯性做空，转向现在的逐步做多。

战略新兴产业将是重中之重

从技术面来看，本周大盘盘出了3181高点雪崩式暴跌以来所形成的下降通道，并展开超跌反弹。短期看两市明显呈现深强沪弱格局，而沪指上方主要压力位在20、30日均线附近，此外3181点--2481点暴挫行情的0.382、0.5反弹位置在2748、2831点附近，2748点附近将有重压。而大盘在快速下跌过程中形成了三个跳空缺口，即4月19日3121点-3096点向下跳空缺口、4月27日2965点-2962点向下跳空缺口和5月7日2735点-2732点向下跳空缺口，2735点-2732点向下跳空缺口处将具有一定的压力作用。所以投资者在2700点上方可先行了结，等待出现二次探底，因为历史上看底往往是圆的、头往往是尖的，成功的底部表现为一个尖底形态的概率很小。

有分析人士指出，在农业银行IPO上市之前，由于政策面的两难，大盘将以2400-2750点为核心区域内震荡，操作上追涨杀跌可能增加痛苦和亏损，以“买跌杀涨”把握了行情起落节奏可获取超额收益。下一阶段的投资重点放在受益于“调结构”的战略新兴产业上，抓住中国经济未来的增长点是把握战略性投资机会的关键。

观察本周的热点表现，以生物制药、新能源、新材料、智能电网、物联网、环保以及创业板等为代表的战略性新兴产业类个股明显趋于活跃。其中，受新能源汽车的示范推广细则即将出台的利好刺激，新能源汽车上游产业的动力锂电池、上游资源及核心配件等相关个股受到主力资金追捧。另外，受国家政策鼓励发展的其它战略性新兴产业类个股如生物制药、智能电网、低碳、环保等均有良好表现。

实际上，除了新能源产业之外，新材料、电子信息、航天军工、生物育种、生物制药等国家战略新兴产业均具有广阔的市场空间，未来产业政策支持力度较大，相关的创业企业将面临快速增长的机会。因此，从策略布局来看，投资者应继续重点关注国家产业政策鼓励和引导的战略性新兴支柱产业的潜在机会。

总之，经过前期市场的持续大跌，A股整体的估值趋于合理，价值底开始出现，但鉴于复杂的国际国内经济形势，市场能否有效地摆脱“蓝灯区”，进入“黄灯区”，转入“绿灯区”，仍有待于宏调预期的最终明朗。当然，以上各种重要信息背后，体现了市场各方对当前股市底部的某种认可，估值底已现、政策底闪现、市场底或许已经不远。

声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。

取代爆破机械使用方法

营口无人值守汽车衡厂家辽宁铭远衡器厂家

舟山出租发电机价格

上海农业物联网解决方案

漳州YZC32850kg皮带秤传感器

铲粮食用加高臂铲车定制926加高臂装载机预定立享优惠

侯马发电机出租租赁中心

沙坪坝装沙土吨袋出售

江苏盐城召回玩具回收销毁环节