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基金判断A股继续筑底警惕小盘股调整风险(新闻)

发布时间:2021-11-25 15:36:05 阅读: 来源:钓箱厂家

基金判断A股继续筑底警惕小盘股调整风险

基金判断A股继续筑底警惕小盘股调整风险 更新时间:2010-7-27 0:02:12   7月被认为是下半年市场风险最大的一个月,国内外几项重大事件齐聚于这一时段。从全球最大IPO农行的发行上市,银监会清理整顿地方融资平台;到欧洲银行业进行压力测试,市场的悲观预期达到高潮。   7月可能是市场气氛最紧张的时刻:国内有农行发行上市,海外是欧洲银行迎来压力测试,这使得公募基金在6月底就把股票仓位降到了接近历史低点的72.9%。

似乎为了印证“行情总是在绝望中诞生”的老话,随着农行的平稳上市,上证指数上周强劲反弹6.10%,是今年以来涨幅最大的一周。上投摩根基金副总经理监侯明甫在公司“2010年中期投资策略会”上接受记者采访时表示:“7月是下半年最关键的一个月,头过身就过。预计下半年市场进入筑底阶段。”

宏观政策进入观察期

7月被认为是下半年市场风险最大的一个月,国内外几项重大事件齐聚于这一时段。从全球最大IPO农行的发行上市,银监会清理整顿地方融资平台;到欧洲银行业进行压力测试,市场的悲观预期达到高潮。

随着这一系列负面因素逐个排除,股指也从2319点的低点探底反弹。侯明甫认为,2319点正是集合了诸多不利因素打出来的低点。事实证明,农行低开走高,市场成功地承受住了农行上市的压力;欧洲银行压力测试的结果也令人满意,海外市场不像人们预想得那么差。这使得市场情绪明显改观。上周房产税的消息出来,市场只是预想为房产税两年后才会开征。这意味着市场对负面的消息不再放大反应。他预计,7-10月间,不会再有大的、令人意外的政策出现,宏观政策进入观察期。

上投摩根中国优势基金的基金经理王振州认为,对于宏观政策的把握,政府的态度正在发生微妙的转变。在7月22日中共中央召开党外人士座谈会上,温家宝总理强调,做好下半年经济工作,要坚持搞好宏观调控,把保持经济平稳发展作为前提、调整经济结构和管理通胀预期的关系作为宏观调控的核心。这一提法与此前的“有保有压,防止经济过热”已经有了细微的变化。他分析,未来政策的重点主要在三个方面:1、防通胀;2、经济平稳发展;3、经济结构调整。在这样的政策前提下,大股票就有表现的可能。

新华基金在最新投策中也提出,今年经济政策收紧最严厉的阶段已经过去,市场活跃度会有所提高,后市值得期待。

海富通基金判断,接下来将有一段政策的真空期。农行成功上市,以及相关行业上市公司融资情况的基本确定,对于缓和市场悲观情绪有所帮助。

震荡走势有可能持续

实际上,农行成功上市后的第一周,上证综指就走出了6.10%的年内最大周涨幅,深成指一周更上涨7.36%,成交量放大三成,交投明显活跃。同时热点向蓝筹转换,煤炭、有色机械、房地产、钢铁等强周期性行业涨幅居前。市场的如此变化究竟说明了什么?是超跌后的反弹,还是触底反转的开始?

长盛沪深300指数基金拟任基金经理刘斌认为,此次反弹新动力主要集中在前期深幅调整的权重蓝筹股,这表明大盘蓝筹股下跌空间有限。

王振州分析认为,中国经济在内外诸多因素影响下加速转型,增速放缓,领先指标PMI和工业活动指标显示,今年的增速高点已过,下半年增速走低已成定局。在这种前提下,下半年市场很难有大幅上涨的空间。

他预计,经济周期的拐点应该出现在明年一季度,这意味着经济增长将在明年初见底。因此,下半年市场将进入一个震荡筑底的阶段,是选股的好时机。侯明甫也认为,当前市场上的投资者并不需要追高,如果错过了前一轮的低位进入时机,不妨稍加等候,未来应有足够的时机。

那么,市场会在什么情况下真正见底?

王振州的判断依据是,房地产是今年宏观政策的最大不确定性,什么时候房地产市场的交易量见底,则房地产板块的估值下滑见底。

天治基金则认为,经过连续反弹,短期市场将进入前期压力区域2600-2700点一线,反复震荡在所难免。

看好大消费概念

在上周的反弹行情中,涨幅居前的是采掘、有色金属、建筑建材等强周期性板块;涨幅较小的是餐饮旅游、公用事业、零售等非周期性行业。这是否代表着下半年热点转换的开始?

侯明甫表示,上投摩根制定未来投资策略时最关注的主要是两个因素:房地产政策与劳动收入结构的改变。他们认为,提高普通劳动者收入,提高其在国民经济中的分配比例,是当前经济转型期的重要趋势之一。随着刘易斯拐点的出现,劳动者薪酬的上涨,将带来消费的加速上升。从这一点观察,医药、食品饮料、零售、旅游新兴消费和消费升级板块将受益于收入分配的改善,大消费行业将成为中长期的结构性亮点。

王振州提出,在西部大开发的背景下,周期性板块可能在三季度出现阶段性热点,值得投资者关注。

值得留意的是,机构对后市判断转向稳定的同时,也不约而同地强调了小盘股可能出现的杀跌风险。刘斌认为,市场短期的杀跌风险仍然来自创业板以及前期强势板块和个股,创业板即将迎来解禁高峰,很多前期强势股面临较大估值压力,中小盘股短期面临的调整风险尚未释放完全。

侯明甫认为,随着中期业绩披露的展开,中小盘股的走势将出现分化,某些业绩不及预期的创业板、中小板个股的走势存在调整压力。

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事实上,在现阶段的市场环境下,很多欲投资转债基金的投资者,因为加息预期与市场存在二次探底的可能性而变得犹豫不决。兴业可转债基金经理杨云也表示,可转债是一个衍生工具,而且它与股票的相关性远远大于它与债券的相关性,甚至可以认为它与固定收益债券不相关。因此加息、降息对股市产生的影响就是对转债的影响。在目前时点,后续加息的预期正在减弱,即便今年加息也可能只是一次,甚至不加息。一旦实施加息,股市在短期内或将出现低开高走。此外,如果大家都看到了经济二次探底的风险,那就意味着债基申购时机的到来。就像2009年,在所有人都在谈论金融危机的过程中,市场度过了一轮牛市。

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