东易日盛上市同质化模式遭质疑《资讯》

发布时间：2020-11-20 16:47:51 阅读：次来源：钓箱厂家

2月11日，东易日盛在深交所正式登陆A股市场，成为中国家装行业第一股。

东易日盛确定的发行价格为21元/股，对应市盈率为38.32倍，远高于建筑装饰行业平均市盈率26.24倍。由于高价发行，东易日盛的发行申购由原定的1月16日推迟至2月11日。东易日盛套装化的模式是否能够满足用户多元化的需求，自一开始就受到诸多质疑。

同质化模式受到质疑

陈辉认为，公司以全产业链经营为赢利模式，不仅代理了来自意大利、西班牙等国的瓷砖、壁纸等主材，还投资建立了木业工厂，研发与家庭装饰配套的产品，同时，木作产品的供应基于“同风格、同材质、同色彩、同工艺质量标准”的原则，体现了强烈的差异化竞争优势。

谈到如何看待家装行业的发展前景?陈辉认为，随着国民收入水平的节节攀升，我国城市化水平不断提高，住宅产业不断升级，人们对于居住环境的要求越来越高，服务品质不断提高，家装行业的发展前景非常广阔。

然而，事实未必如此。随着房地产调控政策的传导，整个行业短期难以摆脱不景气的命运，未来市场竞争将更加激烈。另外，家装行业在业务稳定性方面也不如公装行业，所以从未来成长性方面来看，东易日盛的成长性如何还有待观察。

房地产调控加码风险

近年来，为了进一步加强和改善房地产市场调控，促进我国房地产市场的平稳与健康发展，政府先后颁布实施了一系列的房地产打压政策，房地产行业正在经历着艰难的寒冬考验。

作为一家专业的建筑装饰企业，东易日盛的营业收入绝大部分来源于家装工程收入。而家装行业与房地产行业的发展状况息息相关，房地产开发投资、房屋施工竣工面积、商品房成交量等等直接影响家庭装饰行业的发展，所以常常受到房地产行业调控政策的影响。

周伟表示，东易日盛主要做房地产行业下游的家居市场，房地产调控将会导致整个住房市场装修的需求大幅度下降。

此前，东易日盛对外解释的统一口径是，“由于受房地产政策调控影响，公司客户数量略有降低。” 对此，本报记者多次致电东易日盛董秘孙海龙，截至发稿，一直未接到对方回复。

未来，如果由于房地产调控而出现房地产景气度、房屋竣工面积与商品房成交量大幅下降的情况，整个家庭装饰行业都会面临业绩大幅下滑的情形。而到那时，东易日盛的主营业务将直接受到不利影响，公司的经营业绩也将出现大幅下滑。

市场分散客户增长慢

由于进入门槛较低，家庭装饰行业企业众多，市场竞争非常激烈，市场集中度极低。家装行业日益呈现出“大行业、小公司”的格局。根据中国建筑装饰协会的统计，2010年销量排名前100名的企业合计产值仅为家装市场产值的6.17%，按照2010年的市场容量计算，东易日盛的市场份额仅为0.12%。

东易日盛的主要用户是分散个体。有报告显示，散户开工数量总计在报告期出现下滑态势，2010年至2013年1到11月分别为6147户、5720户、5972户、6003户，下降速度十分明显。

此外，2012年，东易日盛除了北京、天津、苏州等少数城市之外，在长沙、武汉、石家庄、青岛、宁波、温州、大连等多个城市也遭遇滑铁卢，开工客户数量下降高达30%以上。从中不难看出，东易日盛客户数增长略显缓慢，区域扩张困难重重，时间长了可能会拖累业绩。

同时，未来城镇化的住宅市场将越来越偏向于一二线城市之外的周边城镇化和三四线城市，这些城市的业主对装修价格敏感度很高，这些都会对主打中高端市场的东易日盛带来一定压力。

众所周知，家装行业是个差异化很大的行业。首先是房子户型差异大;再者是住户喜欢的风格上存在较大差异。打造众多同质化风格的连锁店能否得到认可，也备受社会人士质疑。

加盟商利润少积极性不够

至于现在的发展模式，从家装企业总体态势来看，致力于打造全产业链的融合较多，提倡产业链上下游企业融合，发挥自身的优势，这是多数企业在提倡的模式。

如东易日盛的这种，推销自身的木作产品，同时募集资金的“速美”项目也提倡模块化经营，这种发展模式是否会得到市场认可，也有待考验。

此前也有报道称，有加盟商抱怨：销售东易日盛的木作产品，加盟商能够获得的利润太少，积极性就不够。