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野村QE2没有结束

发布时间:2020-03-26 17:23:35 阅读: 来源:钓箱厂家

昨日,野村证券发布报告表示,有关美国即将结束第二轮数量宽松政策(QE2)的说法具有误导性,美国宽松效应短期不会消退。

上周三,美联储再次重申准备“在本月底结束购买6000亿美元长期国债的计划,并维持将持有证券的偿还本金重新投资的现行政策”,市场普遍将这一表态看作是QE2的结束,但野村证券认为,这一判断是从“流量”而不是“存量”的角度来看待数量宽松,因此并不准确。

野村证券全球首席经济学家Paul Sheard表示,要结束的不是QE2,而是在数量宽松水平下购买证券的过程。Paul Sheard认为,数量宽松政策是通过存量效应发生影响,因此,在美联储完成证券购买计划后,宽松效应也不会消退。

以QE1为例,尽管当时相关证券购买行为已在2010年3月份结束,但货币宽松效应仍然存在。比如说,美联储仍持有超过1万亿美元的抵押贷款支持证券和机构债券。从量化角度来看,美联储数量宽松政策的存量效应一定也不小。

资料显示,美联储的证券组合净值和资产负债表总值分别从金融危机前2008年8月底的7600亿美元和9090亿美元扩张至现在的2.62万亿美元和2.83万亿美元。

“政策没有效果和政策效果较小不同。因此把经济增长疲软作为数量宽松政策"没有效果"的证据是不对的。”Paul Sheard说,“如果说数量宽松政策没有产生刺激作用或者刺激很小,那么,取消数量宽松政策应该也不会造成毁灭性的紧缩效应。”

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