摩根士丹利华鑫周期性投资机将会注入新的活力(新闻)
摩根士丹利华鑫:周期性投资机将会注入新的活力
摩根士丹利华鑫:周期性投资机将会注入新的活力 更新时间:2010-9-1 4:27:11 市场点评 关注周期性投资机会 由于政策进入真空期,而国内经济与上市公司中期业绩也逐渐明朗,短期市场走势将更多受资金面的影响,上周央行公开市场操作净回笼资金910 亿元,从SHIBOR 隔夜利率情况来看,该利率从1.4967%上升到1.9563%,说明资金面趋紧迹象明显,预计谨慎心态仍将持续。但从经济运行趋势来看,工业增加值同比增速在2009 年11 月达到19.2%的阶段性峰值后,出现了连续7 个月的下滑,宏观经济处于回落趋势中已成市场的一致性预期,这说明今年上半年以房地产紧缩政策为首,以淘汰落后产能为核心的宏观调控政策正在发挥收缩作用,这是应对通胀预期管理以及经济结构调整的积极之举。关于物价指数,7 月份CPI 再度上行应该受天气因素影响的成分较多,如果没有更多意外的情况出现,即便8、9 月份的CPI 仍处高位,相信短期通胀局面不会进一步恶化。因此,尽管宏观经济仍将处于惯性回落之中,但从7、8 月份用电量数据来看,经济增速下滑趋势已有所放缓,我们预计中国经济有望在年底探明低点,进而走出下滑趋势并出现反弹,只是反弹的力度难以确定,这意味着能率先经过拐点的周期性行业,特别是业绩弹性大的上游资源类公司将值得重点关注。简言之,周期性投资机会将为市场注入新的活力,过度悲观的投资情绪终将改变。 基金经理论市 上周A 股市场走势分化,大盘股集体走软拖累上证指数下跌近1%,而深市在中小板良好的变现下,仅有0.19%的微弱跌幅。医药生物、农林牧渔、商业贸易、餐饮旅游、电子元器件、建筑建材等行业表现较为突出,涨幅均在2%以上,金融、地产、采掘等表现明显落后。 美国市场上周大幅下跌,经济增速下滑,失业率上升,糟糕的经济数据引发市场对经济“二次探底”的担忧,鉴于前景的异常不确定性,美联储有可能推进量化宽松的货币政策,并称将尽全力确保经济复苏。全球风险资产价格短期或将受流动性进一步宽松预期的支持。 国内房地产价格依旧维持高位,保障房项目进度不甚理想,市场再度担心针对房地产的调控政策出台,虽然近年来中国房地产市场“越调越涨”,但本次监管层的决心和力度无容置疑,若房地产价格再度上涨,调控升级的可能性将加大。房地产产业链相关行业依旧面临较大的估值压力。 鉴于全球经济复苏的不确定性和国内房地产调控的紧迫性,未来政策走向将更大程度上考验领导层的智慧,保增长和宏观调控的博弈将会在未来一段较长的时间内持续存在。短期市场将持续震荡,难以出现较为明显的方向,新兴产业、通胀题材、消费升级依旧会受到市场亲睐。
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