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金沙江高价控股Lumile 飞利浦瘦身押宝医疗

OFweek电子工程网讯：金沙江 GO Scale Capital 主导，亚太资源开发投资有限公司和南昌工业控股集团有限公司等中资、外资财团的鼎力支持下的并购基金，于日前(3月31日)宣布成功收购荷兰皇家飞利浦(Philips)旗下Lumileds 80.1%的股份，而飞利浦将保留剩余的19.9%股份。此次交易价值约33亿美元，预计将于2015年第三季获得相关市场的监管部门批准，交易条件都确认后才会完成；新的Lumileds将包括原有的LED事业以及从飞利浦集团分拆出来的汽车照明事业部。 针对以上收购案，市场研究机构 TrendForce 旗下绿能事业处 LEDinside 研究协理储于超表示，Philips Lumileds拥有全球领先的倒装制程大功率LED技术。随着 LED照明市场低价化的来临，多数LED照明厂商偏好中、小功率的LED。由于中、小功率的LED在价格优势远大于缓慢成长的大功率LED市场，因此 Lumileds 面临照明市场占有率下降的压力。 另一方面，以中国为主的亚洲LED厂商的兴起，加上YAG的白光专利将于2017年到期，Lumileds面临更加严苛的成本挑战。虽然在亚洲积极寻找代工生产，却难以改变市场竞争激烈的导致获利下滑的事实，也是飞利浦卖出Lumileds的原因之一。 储于超表示，金沙江集团顺利收购Lumileds后，对LED产业带来的主要影响有以下两项： 1.中国的LED厂商有机会解决专利问题，跨足海外市场 Lumileds本身就是传统的五大LED专利厂商之一，加上飞利浦集团移转了600多项专利至Lumileds的该交易案当中，因此Lumileds拥有为数不少的LED专利。未来Lumileds有可能藉由专利授权来提升公司的营运绩效。原来中国LED企业进不去专利封锁的市场，现在中资获得控股权，则可以在全球产业竞争中获取说话权，这也有可能是中国LED厂商解决专利问题，跨足海外市场的一个好机会。 2. 金沙江集团可能整合旗下资源，增加Lumileds的策略合作伙伴 金沙江集团过去在LED产业的投资一系列的相关供应链，包括晶能光电(磊晶)、太时芯光(磊晶)、易美芯光(封装)、大连三维(LED照明与散热)、上舜照明(LED照明)等LED企业。而金沙江集团持有Lumileds的绝对主导权之后，有可能整合旗下的资源，带进去Lumileds的供应链当中。 由于过去Lumileds专注在大功率LED的生产技术上，因此面对中小功率LED崛起，这些欧美大厂的因应策略多半交由委外代工的方式来增强成本竞争力。LEDinside判断未来的合作模式也不排除扩大中国的策略合作伙伴。 分析师：出售Lumileds可提升飞利浦市场弹性 而根据 DIGITIMES Research分析师兼项目经理林芬卉观察，这桩收购案对飞利浦母公司而言，未来可将资源投入在更高获利及具成长潜力的医疗事业部；对Lumileds而言在新投资者入主后，将优先调整公司体质、降低负债、健全营运等，并可提升未来在资本市场运作弹性及策略布局的灵活度。 林芬卉表示，以飞利浦母公司角度来看，子公司分拆并出售股权后，可专注在医疗事业部及品牌经营(其预估医疗产品市场产值达1,300亿美元)，并减少获利较低的LED组件及制造部分。以2014年财务表现来看，该公司医疗事业部占总公司营收比重达42.9%，较2013年增加1.9%，EBITA(息税摊销前盈余)占整体比重更高达56.7%；相对的，照明事业部(含LED组件、照明产品等)占营收比重为32.1%、较2013年减少4%，EBITA比重为31%，远小于医疗事业部。 Lumileds以生产高功率LED组件为主，但因现行市场大幅增加中小功率LED组件采用比重，再加上亚洲地区中小功率LED产能不断开出、且具价格竞争力，使得飞利浦近两年亦增加对台厂及陆厂采购量。若以MOCVD机台产能来看，DIGITIMES Research预估2015年中国大陆占全球比重将达34.7%、台湾将为25.5%，相对的，Lumileds比重将不到3%，显示亚洲LED厂产业重要性愈高。

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